2025年以来，我国绿色金融债券发行市场显著升温，发行规模迅速扩容。Wind数据显示，截至目前，年内银行间市场绿色金融债券发行规模已突破1700亿元，达2024年全年规模(2225亿元)的四分之三以上。这一增长趋势背后，离不开政策端的持续加码与市场端的需求扩张。
自2020年9月，我国在第七十五届联合国大会上面向全世界重磅提出“双碳”目标以来，绿色金融就被赋予了推动经济低碳转型的核心使命。2021年4月，为更好构建绿色金融体系，进一步规范国内绿色债券市场，充分发挥绿色金融在调结构、转方式、促进生态文明建设、推动经济可持续发展等方面的积极作用，中国人民银行、发展改革委、证监会联合印发《绿色债券支持项目目录(2021年版)》，对绿色债券和绿色项目的界定提供了清晰标准，为银行发行绿色金融债作出了明确指引。
时间来到2025年2月，围绕做好金融“五篇大文章”，引导银行业保险业发展绿色金融，支持绿色低碳发展，国家金融监督管理总局和中国人民银行联合发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，明确鼓励金融机构开发特色绿色金融产品服务，规范开展绿色债券业务，加强募集资金管理。这一政策为银行发行绿色金融债券提供了明确的制度保障，也强化了其在绿色金融领域的责任与义务。
政策红利的释放，直接激发了银行业的主动参与热情。以建设银行为例，6月30日，该行公告称，计划发行300亿元绿色金融债券(第一期)(债券通)，其中250亿元为固定利率债券，50亿元为浮动利率债券，募集资金将专项用于《绿色债券支持项目目录(2021年版)》规定的绿色产业项目。
除此之外，国家开发银行、农业银行、交通银行、招商银行、兴业银行、天津银行、渤海银行等银行也已参与发行，类型涵盖国有大行、股份制银行、城商行及政策性银行，农业银行更是于2月26日在银行间市场成功发行了600亿元的超大规模绿色金融债，创下国内绿色金融债单期发行最高纪录。2025年上半年，政策与机构的双向奔赴，正在为绿色金融的可持续发展奠定坚实基础。
当然，不容忽视的是，绿色金融债的加速发行，也离不开市场供需关系的深刻变化。近年来，随着绿色产业融资需求的释放，投资者对绿色金融产品的配置意愿显著增强。上海冠苕信息咨询中心创始人周毅钦表示，在“双碳”目标引领下，企业绿色转型的需求非常旺盛，对绿色金融服务的需求不断在扩大。商业银行以此为契机，加大了对绿色金融产品的有效供给，推动绿色金融债发行与贷款余额持续增长。
需要注意的是，2025年上半年，银行间市场绿色金融债票面利率持续走低，除政策性银行外，商业银行发行利率普遍降至1.6%-1.9%区间。例如，工商银行6月10日发行的2025年第一期绿色金融债券的票面利率为1.7%；江苏银行于6月26日发行的50亿元绿色金融债券(债券通)，期限为3年，票面利率仅为1.69%；邮储银行于6月24日发行的2025年第一期绿色金融债券，发行规模为50亿元，票面利率更是低至1.62%。
对此，苏商银行特约研究员高政扬分析认为，绿色金融债利率的持续下降，主要受市场利率下行与银行综合负债成本下降的双重影响。当前，央行货币政策维持宽松基调，市场流动性充裕，推动整体利率水平走低。同时，银行负债成本下降，尤其是存款利率的下调，使其在绿色金融债发行中具备更强的定价主动权。
高政扬同时表示，未来，随着“双碳”目标的深入推进，绿色产业融资需求将持续释放怎样借钱炒股，叠加绿色金融政策的不断加码，银行业在绿色金融领域的参与度有望进一步提升。同时，市场流动性宽松与债券利率下行的趋势，将为银行提供成本更低的融资渠道，形成推动绿色金融债持续发行的长效动力。
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