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国际黄金周四(6月25日)震荡走高，开盘价4003.09美元/盎司，最高价4042.68美元/盎司，最低价3959.21美元/盎司，收盘价4041.17美元/盎司。
消息面：
美国劳工部公布数据显示，初请失业金人数减少1.2万，降至经季节调整后的21.5万人，低于经济学家此前预计的22.5万人。
美国商务部周四公布数据显示，美国5月PCE物价指数年率录得4.1%，为2023年4月以来首次高于4.0%。美国主导的对伊战争推高了油价，进而推升汽油价格。尽管近几周随着脆弱的停火协议达成，原油和汽油价格有所回落，但经济学家预计通胀将在一定时期内保持高位。而在此次冲突之前，消费者已在应对特朗普大规模进口关税所引发的物价上涨。美联储上周将利率维持在3.50%-3.75%区间不变，但更新的季度预测显示，政策制定者因对通胀的担忧加剧，预计今年将加息。金融市场押注最早可能在9月加息，此后可能还有一次加息。
纽约联储主席威廉姆斯表示，美国通胀仍明显高于2%目标，但当前利率政策足以继续压低价格压力。不过，他预计通胀回归目标的时间将推迟至2028年。通胀到今年年底将降至3.5%左右，并在随后进入回归目标的轨道。不过，与他5月初预计“明年即可达标”的判断相比，其最新表述显示时间明显推迟，他目前认为要到2028年才能回到2%。
中金研报称，3月份以来黄金价格持续调整，国际金价一度跌破4000美元/盎司，较3月初高点5321美元/盎司回撤超过25%，主要受两个因素影响：一是美伊冲突推升油价与通胀，市场担忧美国通胀有韧性，形成货币紧缩预期。二是6月FOMC会议沃什首秀被解读为鹰派，加剧货币紧缩担忧：沃什强调通胀纪律，点阵图上修通胀预期，18名票委中有一半支持年内至少加息一次。当前市场叙事认为美联储政策重心为“控通胀”，期货市场已经定价美联储在2026、2027年各加息一次，修复美元信誉，美元走强压制黄金。对于上述两个逻辑，我们认为不宜线性外推：美国通胀可能已经见顶，下半年或进入下行通道。沃什首秀也并不意味着美联储已经彻底转向紧缩，当前表态可能是为未来政策重回宽松预留空间。因此，本轮黄金回调并非牛市终结，转机或已不远。我们仍对黄金后市保持乐观，建议维持仓位，逢低吸纳，静待转机。
地缘局势：
据《华尔街日报》报道，伊朗伊斯兰革命卫队在霍尔木兹海峡对一艘商船发动袭击，使刚刚达成的海峡重开安排面临现实考验。两名美国高级官员透露，这一事件发生在周四，目标是一艘悬挂新加坡国旗的货船，时间点正处于美伊上周签署结束冲突并恢复通航协议之后。
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少6.28吨，当前持仓量为1007.075吨。
据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为69%，累计加息25个基点的概率为31%。
美联储到9月维持利率不变的概率为36.6%，累计加息25个基点的概率为48.8%，累计加息50个基点的概率为14.6%。
今日重点关注：
22:00美国6月密歇根大学消费者信心指数终值
22:00美国6月一年期通胀率预期终值
23:30美联储卡什卡利发表讲话
技术面：
国际黄金周四震荡收涨，周四早间金价最高上探4018一线后震荡走低，亚盘上午盘金价最低下探3963一线后震荡走高，中午时段金价最高上探4001一线后震荡回落，进入下午盘金价维持短线4002-3971区间震荡。晚间美盘时段金价扩大短线涨幅震荡走高，美盘初期金价最高上探4034一线后扩大回落，周五凌晨金价最高上探4044一线后震荡走低温和收盘。日线录得实体柱较小阳线，金价连续走低一度触发日线级别RSI超卖表现，整体日线移动平均线呈较为规整向下发散排列，维持日线级别空头趋势指引参考。小时级别显示，短期金价扩大反弹震荡走高逐步站稳于小时级别20日均线支撑位价格上方，当前小时级别短期指标呈向上交叉收窄排列，形成小时级别见底信号。四小时级别显示，金价短期扩大反弹逐步形成四小时级别RSI自超卖均值回归，当前MACD呈向上交叉金叉表现，形成四小时级别短线见底表现。美PCE数据符合市场预期，金价扩大反弹震荡走高，日内谨慎维持高空低多交易思路。
日内操作区间：
多单：
激进3982一线参与，止损3-5个点，获利目标4005上方
稳健3950一线参与，止损3-5个点，获利目标3975上方
空单：
激进4060一线参与，止损3-5个点，获利目标4035下方
稳健4089一线参与，止损3-5个点，获利目标4065下方
美PCE符合市场预期，金价扩大反弹震荡走高。日内谨慎维持高空低多交易思路。
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